爱奇艺盈利不可持续（爱奇艺还能继续“飙”吗）

每经记者：宋美璐 每经编辑：梁枭

《狂飙》火热，出品方爱奇艺业绩也跟着“狂飙”。

5月16日，爱奇艺发布截至2023年3月31日未经审计的第一季度财报。

今年一季度，爱奇艺实现总收入83.488亿元，同比增长14.7%，净利润为6.181亿元。在营收增长带动下，非美国通用会计准则（以下简称Non-GAAP）运营利润增至10亿元，连续六个季度实现增长。

在连续亏损12年后，爱奇艺盈利已成既定事实，而现在大家关心的是，会员数量增长是否已到天花板？爱奇艺能否有下一个《狂飙》？

互联网分析师唐欣通过微信对《每日经济新闻》记者表示：“爱奇艺的运营利润连续6个季度实现增长，并不是一两部作品带来的短期效应。这说明爱奇艺已经建立了稳定且良性的商业模式。”

“现在的市场已经脱离了之前‘跑马圈地’、‘粗放式’的增长阶段，现在全行业还需要增长，但是是高质量增长的诉求，也就是不能烧钱，既要增长又要利润。这其实也是大家的共识。这是市场的现状。”爱奇艺创始人、首席执行官龚宇在当天的财报电话会上表示。“制作和提供高质量的自制内容是我们的核心竞争力。”

经历了痛苦阶段，最刻骨铭心感受的是“要专注”

在前不久的2023爱奇艺世界·大会上，龚宇表示，爱奇艺在过去几年经历了一个痛苦阶段，但是影视行业最难的时候已经过去了。过去的时间和经历带来的刻骨铭心的感受是：要专注，要做自己擅长的事。专注作品数量和质量继续提升，“跑马圈地”的增长现在已经不适用。

从财报上看，爱奇艺在2023年确实迎来了“开门红”。

分业务来看，会员业务依然是主力军。2023年一季度，爱奇艺会员营收55.47亿元，同比增长24%。一季度日均订阅会员数达1.29亿，较上一季度净增超1700万，较上年同期增加2750万。

图片来源：每日经济新闻 资料图

爱奇艺财报解释，这一增长主要是由于该季度推出了一系列优质内容，订阅会员总数增长。该季度单个会员的月平均收入（ARM）为14.35元，较上年同期14.69元有所下滑，较2022年第四季度14.17元有所增加。

爱奇艺高级副总裁段有桥表示，今年第一季度在自制内容的强劲驱动下，会员业务的收入和规模都双双创造了历史最高纪录。预计第二季度会员收入与会员规模同比依旧会有良好的增长，但他也表示预计今年二季度的会员规模和收入会有一定程度的回落。但是从整体上来看，依旧对全年会员规模、会员收入保持乐观的预期，主要是因为对今年后续，尤其是最重要的暑期档内容储备以及整体排播非常有信心。

会员结构上看，段有桥进一步解释，第一，爱奇艺年卡会员占比显著提升。虽然短期来看，年卡对公司ARM的带动作用不是很明显，但从长期来看，（年卡）对整体会员业务的健康发展有着非常重要的促进作用，不仅可以有效促进整体的会员收入增长，同时还能提升现金流的健康度。第二，从整体上来看，各个卡种会员的LTV（客户终生价值）以及长期的留存率目前都在持续提升。第三，大型会员，也就是奇异果VIP会员和极速版的基础会员，最近的增长都良好。

会员增长源于头部内容增加。具体来看，一季度，爱奇艺推出了《狂飙》《浮图缘》《种地吧》等影视、综艺节目。其中最值得被拿出来一说的便是开年大剧《狂飙》，该剧一举打破央八收视纪录、爱奇艺热度纪录，热度峰值、日均播放时长、日均覆盖用户数、会员收入均位列平台历史第一。

《狂飙》 图片来源：豆瓣电影

龚宇表示，在过去13年中，爱奇艺始终不是一家资金雄厚的公司，其将竞争重点放在内容自制上。因此，截至目前，爱奇艺在全行业内容自制领域是最强的，已经构筑了一定程度的行业壁垒。公司将继续加大这种优势，在竞争中拥有更多确定性。

据爱奇艺介绍，一季度自制内容继续担当内容供给和收入贡献主力，重点上新的内容中自制内容占比达到70%。

唐欣分析，自制内容占比高说明爱奇艺在在线视频行业具有比较强的综合竞争力和议价能力。同时他认为，这还谈不上很深的行业壁垒，因为内容本身还是存在较多的不确定性，其他的竞争对手，也容易通过加大投入来创造优质的内容。

进入第二季度，迷雾剧场已经播出的剧目有《回响》《尘封十三载》以及《云襄传》。三部剧中，《尘封十三载》热度最高。

《尘封十三载》 图片来源：豆瓣电影

对于接下来的内容规划，爱奇艺首席内容官王晓晖称，第一，从今年和中期来看，整体内容的投入还是保持稳中有升，长期还是会坚持合理排播的规划，以此来保持相对稳定的投入；第二，将坚定不移地对“自制头部精品项目”进行投入，“自制头部精品项目”的数量和占比都会增加；第三，从开机量而言，相比去年会有所提升，从而满足未来头部项目的获取和排播规划需求。

适当加大综艺投入，探索用AIGC改进智能制作

在龚宇看来，爱奇艺的业务可划分为三个阶段：成熟型、成长型和初创型。成熟型业务包括会员服务、在线广告服务、内容发行、IP授权等；爱奇艺极速版和随刻业务属于成长型业务；海外业务和云影院业务则归为初创型业务。

成熟型业务中，除会员业务外，在线广告、内容发行业务也都实现了增长。

图片来源：爱奇艺2023年一季度财报

一季度，爱奇艺在线广告服务收入为14.04亿元，同比增长5%，这主要是由基于效果的广告业务的增长推动；内容分发收入为7.27亿元，同比增长16%，这主要是受现金交易平均单价上涨的推动。

龚宇表示，随着广告市场逐渐复苏，爱奇艺将适当加大综艺节目的投入。“今年是效果广告逐渐恢复的一年。二季度相对来讲（恢复）还算比较温和，但是爱奇艺的增长比例肯定是超过行业增长的。我们希望在三季度、四季度能迎来更强劲的增长。目前来看，细分行业增长比较好的包括网络服务、网络游戏、电商、旅游、本地生活等。”龚宇说。

爱奇艺一季度实现“其他收入”6.7亿元，同比下降20%，也是唯一出现下滑的业务。这部分业务主要包括网络游戏、IP授权、人才经纪、网络文学、其他授权等。据财报解释，下滑主要是由于某些业务线的业务运营模式调整以及网络游戏业务与去年同期相比表现相对疲软。

据龚宇介绍，一季度，作为成长型业务，爱奇艺极速版表现不俗，基础会员规模环比增长超70%，基础会员收入环比增长超80%。海外业务方面，优质内容拉动当季海外会员收入稳健增长，在美国、日本、墨西哥等市场同比增幅超90%。

在内容之外，爱奇艺发力利用科技创新推动影视工业化。“科技创新让爱奇艺的内容从一开始的选题、孵化到最终的上线、宣传、货币化都保持了可预测性与稳定性，提高了爆款概率。同时，我们也应用了最近的一些新技术，比如应用在内容操作方面。我相信这些技术可以为爱奇艺的自制内容在提高质量、降低成本方面发挥特别大的价值。”龚宇称。

据唐欣分析，影视工业化对平台来说有两方面影响，一方面，制作成本显著下降，但另一方面，进入门槛也降低了。整个行业的作品会爆发式增长，用户的注意力也会被分散。这对于平台策划、制作、筛选和包装优质内容提出了更高的要求。

据爱奇艺介绍，2023年，如何基于大语言模型（LLM）的生成式人工智能技术（AIGC）提高长视频行业的内容生产和推广效率，将成为爱奇艺的重点探索方向。爱奇艺正在积极探索利用AIGC改进智能制作系统。结合爱奇艺具体业务场景，未来，相关业务在应用大语言模型提高剧本创作和评审效率；以深度视频内容理解为基础，提升用于广告投放、内容宣传所需短视频的生产质量与效率等方面均有可为。文字生成图片和文字生成视频技术可在影视筹划制作阶段生成预览素材，预计将对漫画制作和动画制作产生积极影响。

“未来，包括在线视频行业在内的数字内容产业，都可能因为AIGC技术的成熟而发生巨大变化。谁能更好地应用AIGC技术，谁就能够获得行业领先。”唐欣说。

每日经济新闻