叮咚买菜正式登录（募资约8695万美元）

记者 | 林北辰

6月29日晚，前置仓生鲜电商叮咚买菜正式于纽交所上市，股票代码为“DDL”，定价23.5美元，为区间最低点。最新的招股书显示，叮咚买菜首次公开发行370万股美国存托股票（ADS），以此计算，叮咚买菜此次募资约8695万美元。

成立于2014年的叮咚买菜，是一家上海本土的生鲜电商公司，主营业务为线上生鲜销售及配送到家平台应用“叮咚买菜”。该应用2017年5月正式上线，采取前置仓模式。

但在招股书中，叮咚买菜将自身的定位改成了“即时电商”，强调其29分钟达的模式特点。目前，叮咚买菜覆盖全国29个城市，其中5个城市的月度GMV达到并保持在1亿元人民币以上。

值得注意的是，和叮咚买菜同日递交招股书的另一生鲜电商每日优鲜，上市首日即破发，股价*25%，6月28日的交易进一步下跌，报收于每股8.84美元，比发行价下降了32%。

或受此影响，叮咚买菜在上市前夕调整了募资规模，大幅缩减至此前额度的四分之一。彼时按照发行价区间上限计算，可筹资达到近3.6亿美元。

对于这样的动作，叮咚买菜创始人梁昌霖在敲钟现场接受媒体采访时表示，对叮咚买菜来说，目前从二级市场拿钱还不是那么迫切。他表示，叮咚买菜在D轮及D 轮共融资10.3亿美元，现金流是够的，若此时市场特别好，价格、价值可以挂钩的话，公司多融一些；若市场不是很好，价格若低于应有的价值，那就少融一些，他声称“上市目的并不是圈钱”。

对于叮咚买菜选择此时上市的原因，梁昌霖将叮咚上市比喻成“小孩上学”，相当于一个里程碑。他强调叮咚买菜过去三年的复合增长率达到319.2%，这就像小孩子应该出去、在一个大的学校里和大家比比成绩。

从招股书披露的数据来看，叮咚买菜目前还处于亏损阶段。2019年净亏损18.7亿元，占营收的48.3%；去年净亏损为31.8亿元，占营收的28%，亏损额逐年增加。

对此，梁昌霖也侧面进行了回应。他表示，叮咚其实已经可以在上海地区盈利，目前处在盈亏平衡点上，是一个需要控制毛利及营销费用的阶段。虽然营销费用可以降，但这并不影响叮咚的大盘。他强调，在目前的时间点，叮咚买菜还会持续投入更多资源以扩大市场。

对于叮咚买菜的商业模式，梁昌霖认为这是“非常大的商业，很难做成‘小而美’。”他还表示，若只关注盈利点不如去关注社区小店，“今天家门口小店的店主就可以‘傲视群雄’，因为他是赚钱的，大家的追求不一样。”

上市之后，梁昌霖认为叮咚买菜最应该做的事情是“长*宽*高”，在更多区域扩大渗透率。按他的比喻，规模不只是长*宽的事情，长*宽是扩区域，而“高”意味着城市的渗透率及平均购买次数。据他透露，目前叮咚买菜在上海、浙江、江苏等地基本是城市第一名，背后的原因正是因为渗透率较好。

对于生鲜电商上市后的发展方向，叮咚买菜A轮投资方、其唯一人民币基金投资人达晨财智执行合伙人、总裁肖冰认为，相较于生鲜电商发展初始阶段的烧钱铺市场，现在各家更注重生鲜消费生态的搭建和新零售的多场景布局，不再盲目通过烧钱模式开拓大而全的市场，而是区域化的精细运营。上到企业端供应链管理降低成本，下到会员体系升级提高用户粘性，以及搭建综合性购物平台，成为现阶段生鲜电商运营的着力点。