boss直聘怎么更改地址（BOSS直聘回港双重主要上市分析报告）

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编 | 文 | Ian 阅读 | 6分钟 图 | 依版权出处

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"boss直聘"于2014年7月登录苹果 App 商店，免费开放给双向用户。目前，已完成第五轮融资。截止2016年7月31日，Boss直聘已经成为互联网垂直招聘领域第一的APP，注册求职牛人已突破916万，注册职场BOSS高达154万以上，包括百度、阿里巴巴、腾讯、美团等众多国内互联网大厂。

壹、BOSS直聘上市情况

（一）BOSS直聘基本介绍

“BOSS 直聘”是在全球范围内首创互联网“直聘”模式的在线招聘产品 ，由赵鹏带领团队创办，于2014年 7 月上线，隶属于看准科技集团，集团旗下运营看准网、BOSS直聘和店长直聘三个品牌，总服务用户数超过1亿，致力于用科技解决职业领域问题。

"BOSS直聘"为企业BOSS与职场牛人搭建起高效沟通、信息对等的公共平台。职场牛人可以跳过海投简历、一面、二面等冗长的应聘环节，实现直接与企业老板在线聊天、恰谈入职条件的高效方式，提升找工作的效率。同时，企业BOSS也可采用类似微信聊天的在线互动方式，与求职者直接对话，展示自己和公司的诚意，精准定位职位最优人选，将招聘时长缩到最短 。

图片内容：boss直聘

"BOSS直聘"该应用以去猎头化、中介化的方式，开启了招聘行业的MDD时代。MDD，即Mobile Data Direcruit。Mobile即移动，随时随地的招聘场景，大幅增加了招聘产品的使用频次和覆盖用户；Data即数据驱动，基于用户产品使用行为进行的职位技能、公司发展阶段与个人期望、汇报老板与个人等多维度的匹配；Direcruit即直聘，直聘模式消除了招聘求职中大量的冗余环节。

"BOSS直聘"于2014年7月登录苹果 App 商店，免费开放给双向用户。目前，已完成第五轮融资。截止2016年7月31日，Boss直聘已经成为互联网垂直招聘领域第一的APP，注册求职牛人已突破916万，注册职场BOSS高达154万以上，包括百度、阿里巴巴、腾讯、美团等众多国内互联网大厂。

2016年8月完成由华映资本领投的C1轮及高榕资本主导的C2轮融资，C1、C2两轮融资共计2800万美元。老投资方策源创投、和玉另类投资、今日资本、顺为资本全部跟投。

"BOSS直聘"总部设立在北京，在上海、天津 、广州、成都、重庆、深圳、杭州、设有分部。截至目前，BOSS直聘已设有北京、上海、深圳、广州、成都、杭州、西安、武汉、青岛、长春、南京、天津和厦门等13个办公室，用户遍布全国350余座城市。

（二）BOSS直聘在纳斯达克上市

2022年6月12日，招聘网站BOSS直聘（Nasdaq：BZ）正式在美国纳斯达克挂牌上市。

BOSS直聘发行价为发行价为19美元／ADS（美国存托凭证），当天开盘报33.5美元，截至收盘报37.2美元，涨幅95.79%，总市值约148.78亿美元。

本次上市，BOSS直聘共计发行4800万股ADS，融资9.12亿美元，若执行“绿鞋机制”，募资规模可达到10.49亿美元。

BOSS直聘之前，已经有几家招聘网站完成上市，如2004年就上市的前程无忧（Nasdaq：JOBS）、2018年上市的猎聘（06100.HK）。目前前程无忧的市值约49.94亿美元，同道猎聘的市值约112.28亿港元。

对于此次上市，BOSS直聘创始人、董事长兼CEO赵鹏称，是走到阳光下，接受用户、媒体、广大投资人与社会公众的监督。

图片内容：boss直聘在纳斯达克上市

相较于其他网络服务企业，招聘网站有其特殊性，在信息审核机制、隐私保护等方面有相当的要求。2017年，BOSS直聘因李文星事件而引发社会关注，当时BOSS直聘针对李文星事件发道歉信称，将承担法律责任并落实整改要求。

成立于上线于2014年的BOSS直聘，相较于智联招聘、前程无忧这些成长于网页端的招聘网站，它抓住了移动互联网的红利。招股书显示，2019年、2020年，BOSS直聘的平均月活跃用户数（MAU）为1150万、1980万，增幅为73.2%，2021一季度，MAU达到2490万，同比增长71.8%，在2021年3月，BOSS直聘MAU达3060万。

（三）BOSS直聘回港上市

2022年10月10日，BOSS直聘向香港联交所递交了双重主要上市申请，加入了回港大军之中。

根据港交所数据，自2018年港交所改革上市制度以来，已有27家中概股公司借助二次上市或双重主要上市的方式顺利抵“港”。2022年以来，以双重主要上市方式回归港股渐成风潮，阿里、哔哩哔哩、贝壳、蔚来汽车等10家公司正在进行或完成在港双重主要上市。

有投行人士表示，相比二次上市，双重主要上市遵守的上市审核规则与正常的公开发售要求一致，且股票无法跨市场流通，表现相对独立，一地退市不影响另一地的上市地位。

多家券商机构指出，为规避外部上市地位不确定性的风险，主要上市方式有望成为主流。从过往实践来看，主要上市公司在满足条件的前提下允许被纳入港股通。这不仅利好企业在国内资本市场融资，也有助于让更多的中国用户、投资人，以更多元的方式分享中国科技企业的发展红利。

（四）港交所本身的优势

1. 港交所与其他同在地区内具有独占地位的交易所相比，客户投资和交易中国相关金融产品的需求更为强烈，推动了港交所交易量的迅速增长。这些需求来自于伴随中国经济转型升级、整体财富与管理资产规模不断增长，全球投资者对于中国有关资产和金融产品的投资热情逐步升温。

2. 香港没有外汇管制，资金流出入不受限制；香港税率低、基础设施一流、政府廉洁高效。在香港上市，有助于内地发行人建立国际化运作平台，实施“走出去”战略。

3. 为了迎接内地互联网企业，香港特意修改上市规则，双重股权架构改革后允许AB股模式的存在，这为许多因条件不允许在A股上市的企业提供了在港上市的途径。

贰、BOSS直聘回港上市分析

（一）回港上市是检验底层能力的试金石

多地分散上市，规避单一市场带来的风险，无论对于中概股还是投资者都是好事一桩。不过，从股价表现来看，回归港股的中概股们，却是几家欢喜几家愁。

有市场人士分析，在某一领域有相对强的壁垒，或者自身造血能力得到市场验证、商业模式为社会创造持续价值的个股，更易受到投资人青睐。但业绩长期亏损，且所在领域面临跨界玩家或巨头玩家的冲击，产品服务显出乏力态势的公司，即使回归港股，也较难翻身。

同时，外部环境的影响亦导致港股承压。自去年3月起，美联储开启加息周期应对高通胀，截至9月已连续加息5次，累计加息300个基点。此番举措利空全球股市，尤其对新兴国家的股市和汇率造成冲击。

中泰证券首席经济学家李迅雷指出，“中国股市跟美国股市的相关性大概是52%，美联储一旦加息，美国的股市就要下跌，导致全球股市都会受到影响。”

此外，港股市场的主力为机构投资者，整体风格较为成熟理智，更为重视投资标的基本面，大多不是高频交易者，较少冲动决策，导致港股的流动性不足。

可以说，在当前的宏观大环境下，港股既是保险杠、也是试金石，考验的是上市公司的底层能力积累。

与很多寻求在香港联交所双重主要上市的中国科技公司一样，BOSS直聘已实现盈利，经营现金流充裕，这为其上市积蓄了一定“底气” 。

招股书显示，2022年上半年，BOSS直聘实现营收22.50亿元，经营性现金流流入为4.81亿元，近12个月内的付费企业客户数达380万。在2020年、2021年，BOSS直聘的收入分别为19.44亿元，42.59亿元，同比增速为94.7%与119.0%。

自美股上市以来，BOSS直聘已连续五个季度实现盈利。去除股权激励费用，在非公认会计准则下，其2021年取得经调整净利润8.53亿元，2022年上半年这一指标达3.63亿元，可以窥见BOSS直聘在市场波动下展现了稳定的营运效率和盈利能力。

业内人士表示，BOSS直聘在资金储备及现金流等方面实现了稳健有效的管理，盈利能力持续改善，此次通过双重上市登陆港股，将为投资者提供更多的交易地点选择、更灵活的交易时间，有利于引入更多的长期投资者，释放高质量发展潜力。

（二）　韧性成长穿越周期

用户增长和粘性是互联网科技企业的生命线。对BOSS直聘来说，支撑稳定经营、穿越周期的背后，自然离不开较高的用户活跃度。

即使此前暂停新增用户近一年，BOSS直聘依然保持较强的用户粘性和老用户留存率。在月活方面，今年上半年，BOSS直聘的平均月活跃用户数(MAU)达到2590万。灼识咨询显示，以2021年和2022年上半年的MAU及市场份额计，BOSS直聘仍为中国最大的在线招聘公司。其他招聘平台的收入增速和B端客户数增长，依然低于BOSS直聘。

据悉，在暂停新增期间，BOSS直聘注册失败人数超过4000万。公司CEO赵鹏指出，“用户存留才是真正的用户增长，花钱买新用户是实现用户增长的一个手段，但绝对不是全部。竞争格局暂时没有变化。”

某美股投资者评价，BOSS直聘在企业端和用户端的信任感较强，长期能帮助抵抗外部风险，因而在当前的大环境下，体现了较强的平台韧性，拥有不错的基本面。

值得一提的是，6月29日开放新用户注册后，截至8月15日，BOSS直聘累计新增注册用户超过1000万人。7月BOSS直聘MAU环比6月增长16%，MAU和平均DAU都达到历史新高。按此增长速度，第三季度MAU有望再创新高。

（三）技术和产品并重，服务中小企业

另有分析人士认为，BOSS直聘能拥有稳定的营收和盈利增长，受益于以服务中小企业为主的商业模式。

中小企业是“稳就业”的主体，贡献了80%以上的就业量，提供多层次、多行业、多岗位的工作机会。虽然中小企业抗风险能力弱，但创业门槛低，容易“春风吹又生”。作为中小企业聚合的招聘平台，BOSS直聘避开了单一行业、单一企业的波动影响，反而具有较强的韧性，能实现稳健运营。

截至2022年6月末，BOSS直聘服务了890万家认证企业，其中雇员低于100人的企业占比84.6%，2022年上半年BOSS直聘每月平均产生30亿条求职招聘交流信息，绝大部分岗位都是由中小企业提供。

此外，技术能力也是BOSS直聘融合用户活跃和企业服务，从而领先对手的*手锏。互联网招聘平台的运作模式大同小异，要想在这个行业更具有竞争力，考验的是软硬实力，尤其是科技的含量。

据悉，BOSS直聘开创了以“移动直聊 智能推荐”新模式，打破了过往靠信息分发的低效招聘求职方式，招聘者与求职者可以借助直聊，避开漫长的等待，通过算法推荐获取精准信息。

对此，招商证券评价道，“公司针对行业低效匹配的痛点创新性推出直聊模式，实现用户规模及收入的高速增长，并通过技术赋能构筑竞争壁垒”。

不过，面对招人和求职这两项极度非标的工作，依然需要大量数据和技术迭代。在找到核心技术模式后，BOSS直聘的技术创新仍在路上。

2020年、2021年，BOSS直聘的研发费用分别为5.13亿元、8.22亿元，同比增速为57.7%与60.1% 。2022上半年，BOSS直聘研发费用达到5.98亿元，同比持续增长，最新研发人员超过1300人。未来，双重主要上市所募集的资金，也将持续用于智能匹配等核心技术能力、数据安全和风险评估能力等方面。

叁、未来趋势

（一）连续六个季度盈利

财务数据是反映公司经营现状的晴雨表，回看近年来BOSS直聘的业绩，均保持稳定增长态势。

招股书信息显示，2020年、2021年，BOSS直聘的营业收入分别为19.44亿元、42.59亿元，同比增速分别为95%和119%。2022年前三个季度，BOSS直聘实现营业收入34.29亿元，经营活动现金流达8.47亿元。

非公认会计准则下，2021年BOSS直聘经调整净利润8.53亿元；2022年前三季度，BOSS直聘经调整净利润达到7.40亿元；上市以来，公司已实现连续6个季度实现在经调整净利润层面盈利，展现出稳定的经营水平和盈利能力。

但事实上，这种成长空间还远未填满。尤其2022年大多数时候，受制于疫情影响，企业招聘需求和社会经济信心收缩，伴随疫情防控优化后，一系列经济刺激政策发布，各行各业加快恢复，对招聘行业和招聘平台业绩增长也有利好。

中信证券指出，2022Q3，BOSS直聘累计新增完善用户约 1400 万，注册恢复后用户增长保持强劲趋势。随着BOSS直聘世界杯广告投放的持续推进，有望带动平台用户增长及品牌声量的强化，同时为2023年春招旺季蓄力。

整体而言，中信证券认为BOSS直聘短期收入承压，但盈利能力维持高位，在C端用户强劲增长下，B端招聘需求有待释放，并且持续看好 BOSS 直聘的产品及效率优势驱动的中长期增长潜力。

（二）从技术到服务再到用户

“BOSS 直聘这个产品，做到了把 B、C 双端的痛点和需求充分利用。”有业内人士向笔者分析道，“从本身平台产品定位来讲，BOSS 直聘确实在行业里面做到了颠覆式的创新，一个是它在线直聊的模式，另外是它主打移动端的切入角度，最后是结合数据的一些匹配算法，这都是以往传统平台没有的特点。”

截至2022年上半年，BOSS直聘衡量求职者使用效率的指标“平均非期望转化率”达69%，相当于求职者每与10位招聘者达成初步意向，就有7位招聘者来自系统推荐。衡量招聘者使用效率的指标“有效转化率”为40%。这意味着，系统每给招聘者推荐10个求职者，招聘者就会与其中4个开聊。

上述业内人士举例介绍称，“如果在BOSS直聘上一个账号直聊两百次，至少能够获得30至50次回复，并且拿到10至15份简历，雇主并不用消耗任何道具，并且因为只有求职者同意才能获得，所以意向度都是ok的。但如果在同类平台，一份白领的简历价格是在 30-40 元钱之间，拿到这些简历需要几百元的费用，同时并不能准确对接对岗位感兴趣的，转换率很低。”

良好的产品体验与高效的转化，给BOSS直聘带来了高于行业平均水平的用户粘性。雇主方面，BOSS直聘KA续约率在90%以上，截至2022年9月30日止的12个月，KA客户续约率高达96%，中型客户81%，小型客户续费率在50%左右。考虑到小型企业平均寿命仅2.5年，50%续约率也不算低。

根据灼识咨询报告，2021年和2022年上半年，BOSS 直聘的平均日活跃用户占平均月活跃用户的百分比分别达到26.7%及27.8%，是期间中国四大线上招聘平台中最高的；360日平均活跃用户留存率也分别达到了20%及22%，同期的行业平均值分别约为10%。

用户指标改善，会吸引企业付费，给平台带来营收，形成良性循环。而用户指标改善的根源，在于产品满足用户需求的能力，根本上，这就要归结为公司的技术实力。

多年来，作为人力资源领域科技企业，BOSS直聘持续重投研发。2020年、2021年，研发费用分别为5.13亿元、8.22亿元，同比增速为58%与60%。截至2022年6月30日，BOSS直聘研发人员近1400人。2022年前三季度，BOSS直聘研发费用达8.89亿元，同比持续增长。

（三）市场前景广阔

除了企业自身的良性发展之外，随着民营企业增加、劳动力结构改变，招聘的市场规模也在扩大。

国家市场监督管理总局的数据显示，2012-2021年，我国民营企业数量从1085.7万户增长到4457.5万户，10年间翻了两番，民营企业在企业总量中的占比由79.4%提高到92.1%，这些民营企业贡献了绝大部分的就业岗位。

同时，中国城镇化率的快速提升将促成新的劳动力结构。中国的城镇化率由2010年约50%增加至2021年的60%以上，预计于2030年将增加至约70%。持续的城镇化带来了对城镇劳动力产生巨大需求，特别是第三产业的蓝领及白领。

一方面是劳动力市场巨大的需求，另一方面考虑到经济增长及人口年龄，人口供需缺口依然突出，由此招聘平台扮演的角色愈发关键。

灼识咨询报告显示，中国人力资源服务市场的规模按收入计，预计2026年超1.4万亿元，2021-2026年的复合年增长率为16.4%。作为人力资源领域增长最快的细分市场，中国招聘服务市场的规模按收入计，预计2026年超4700亿元，2021-2026年的复合年增长率为18.7%。

其中，中国线上招聘市场有望实现更快增长，规模按收入计，预计2026年增至2508亿元，2021-2026年的复合年增长率达28.6%。

而在现在的主流招聘平台中，不论营收、用户规模、还是公司市值，BOSS直聘都位居前列。

截至2022年9月30日，BOSS直聘平台的验证求职者数为1.132亿、验证企业端用户数为1840万、验证企业数为960万家。

值得一提的是，相较于中国4000多万家中小企业，BOSS直聘服务的企业数量不足1/4，相较于6亿非农人口，BOSS直聘上的求职者也仅占1/6，距离用户天花板还很远。

对于公司未来的发展，BOSS直聘创始人、董事长兼CEO赵鹏在公司回港上市当日表示，“无论是服务覆盖面还是服务深度、服务体验，我们都还有很大成长空间。我们会恪守本分，为用户、为员工、为投资人创造价值，归根到底，为社会和时代创造价值。”